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8月4日，《金融時(shí)報(bào)》記者注意到，北京金融法院公布了一則案例。

2021年5月，李某與某信托公司簽訂《信托合同》，約定資金用于實(shí)體項(xiàng)目建設(shè)。但根據(jù)監(jiān)管部門核查，某信托公司在運(yùn)用信托資金時(shí)存在挪用資金投資股票的情形，導(dǎo)致信托資金的實(shí)際用途違反了相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，與合同約定用途不符。且某信托公司未及時(shí)披露投資信息，導(dǎo)致李某無法判斷投資行為。

李某將信托公司訴至法院，要求信托公司賠償其投資損失。法院經(jīng)審理，認(rèn)為某信托公司違規(guī)、違約運(yùn)用信托資金，且未披露信托資金實(shí)際用途造成投資人損失，法院判令某信托公司對李某投資的本金及利息損失承擔(dān)責(zé)任。

值得注意的是，該案中信托公司所犯的兩大關(guān)鍵錯(cuò)誤——挪用信托資金改變用途與未及時(shí)披露資金實(shí)際運(yùn)作信息。上述信托公司并非個(gè)例。記者梳理2024年以及2025年國家金融監(jiān)督管理總局作出的罰單后發(fā)現(xiàn)，有2家信托公司因挪用信托資金、4家信托公司因未及時(shí)披露信息而受到處罰。

案件背后，是兩個(gè)老生常談的話題：金融機(jī)構(gòu)的履職與投資者的自我保護(hù)。

賣者應(yīng)當(dāng)盡責(zé)

4月初，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《信托公司管理辦法（修訂征求意見稿）》，其中“聚焦主責(zé)主業(yè)，堅(jiān)持回歸本源”是主要修訂內(nèi)容之一，并指出要“堅(jiān)持‘賣者盡責(zé)，買者自負(fù)’”。

買者自負(fù)是指投資者應(yīng)當(dāng)對投資行為進(jìn)行預(yù)判，并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。但是，買者自負(fù)就說明信托公司可以免責(zé)了嗎？其實(shí)，“買者自負(fù)”是有前提的，而“賣者盡責(zé)”就是底線。若受托人按照合同約定用途管理、處分信托財(cái)產(chǎn)，恪盡職守，則投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由其自擔(dān)。反之，若受托人違反法定義務(wù)或約定義務(wù)，未能盡責(zé)履職，則應(yīng)當(dāng)對造成的損失承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

那么，信托公司作為受托人，到底該怎么盡到自己的責(zé)任呢？

首先，在賣產(chǎn)品的階段，信托公司得履行“適當(dāng)性義務(wù)”和“回訪確認(rèn)義務(wù)”。簡單說，就是要了解清楚客戶的情況、產(chǎn)品的特點(diǎn)，把合適的產(chǎn)品推薦給適合的投資者，還得確保投資者真的看懂了合同內(nèi)容和風(fēng)險(xiǎn)提示。今年7月11日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》里提到，金融機(jī)構(gòu)得嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)。在銷售投資型產(chǎn)品前，要用投資者容易理解的方式，把產(chǎn)品的基本信息、風(fēng)險(xiǎn)等級等內(nèi)容講清楚。

其次，在產(chǎn)品運(yùn)作期間，信托公司也不能“撒手不管”?！督鹑跈C(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》明確規(guī)定“產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定或者協(xié)議約定，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整披露產(chǎn)品投資運(yùn)作情況、杠桿水平、風(fēng)險(xiǎn)狀況、可能對投資者權(quán)益產(chǎn)生重大影響的風(fēng)險(xiǎn)事件等信息?！笨梢姡芡腥藨?yīng)定期將信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用等情況報(bào)告委托人和受益人。

最后，在退出階段，受托人應(yīng)當(dāng)作出處理信托事務(wù)的清算報(bào)告。清算報(bào)告需至少包括信托的基本信息、信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用及處分情況、信托收益情況及分配情況、清算報(bào)告異議期限及受托人解除責(zé)任聲明，以及法律規(guī)定及信托文件約定應(yīng)當(dāng)披露的其他內(nèi)容。